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　　部分基金经理表示，中国权益市场长期稳健向好的态势日渐明朗，海外扰动因素出现边际改善，美元流动性有望迎来拐点，会对中国股票市场的流动性带来更大的提升。不过，四季度宏观事件的影响仍有不确定性，成长板块将表现出较大的波动性。产业方面，随着模型和算力架构的深度匹配，计算、通信、存储产业链的投资机会丰富；锂电中游材料、电池等环节的龙头企业普遍已经满产，在行业需求持续高涨的情况下，明年供给开始趋紧甚至供不应求。

　　泉果旭源三年持有的持仓主要集中在新能源、电子、机械等高端制造行业以及港股互联网企业，整体呈现“两端配置”的框架，即聚焦科技AI和困境反转(新能源、军工)。其中，AI相关布局围绕效率提升型互联网龙头、新应用场景驱动型公司、算力及云服务公司三条线索进行配置；新能源方面重点关注锂电产业链。三季度，该基金增持了恩捷股份、快手、天赐材料、阿里巴巴、中芯国际，同时减持了宁德时代、腾讯控股、科达利、立讯精密、应流股份。

　　虽然AI算力等板块前期已累积较多涨幅，但任桀认为，云计算产业仍然值得重点关注。一方面，全球旗舰AI模型正在通过不降价、限流等方式进行实质性“提价”，甚至可能调整商业模式(从订阅到按量)，AI模型的价值模型明显优化；另一方面，全球头部模型厂商通过与不同的主体合作开始创造新的市场，搜索、公有云、电商、办公等领域的巨头均面临不同程度的跨界竞争，新云厂商掀起的举债投资、芯片与模型厂商的相互投资可能会将全球AI算力投资推向更高水平。